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[酒企新闻] 白马股中又一只灰犀牛 ,洋河股份连跌一个月市值蒸发400亿

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发表于 6 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
  一路下跌的"大白马"已经慢慢变成了一头"灰犀牛"。7月以来就跌跌不休的洋河股份(002304),至今已经持续跌了一个月时间,而且越跌成交量还越大。8月5日上午,洋河股份再跌2.88%,暂报106.60元,仅上午成交已逼近10亿元。
  洋河股份的表现还导致了整个白酒板块走低:酒鬼酒(27.070, -1.11,-3.94%)跌3.97%,古越龙山(8.100, -0.19, -2.29%)跌2.65%,今世缘(26.540, -0.88, -3.21%)跌2.41%,泸州老窖(77.620, -2.19, -2.74%)跌1.70%。事实上整个白酒板块近期表现都非常低迷,甚至让人担心白酒板块的"神话"会不会就此终结。

 洋河新闻,股市 白马股中又一只灰犀牛 ,洋河股份连跌一个月市值蒸发400亿
(图片来源网络,如有侵权请联系本站)

  增速放缓,大本营有隐忧
  受终端、高端产品影响,洋河股份2019年上半年业绩增长出现放缓,业绩增速或低于市场预期。公司目前暂未公布半年报,一季度营收同比增长14.18%,净利润同比增长15.7%。虽然看上去业绩仍在增长,但与茅台、五粮液(117.640, -0.48, -0.41%)、泸州老窖一季度净利润增长全部超过30%相比,洋河股份无疑令人失望。

  8月1日,洋河股份公布了最新一期的<<投资者关系活动记录表>>,针对于省内外市场的销售情况、渠道控货去库存等事项做出了说明。整体情况看,也很难让投资者感到满意。
  当投资者问及上半年公司的海之蓝、天之蓝、梦之蓝销售情况时,公司表示上半年梦之蓝系列销售符合公司预期,在控货等情况下仍保持了稳健增长;但是"海之蓝、天之蓝目前仍处在新老产品过渡阶段,增速有所放缓"。

  值得注意的是,海之蓝、天之蓝产品正是洋河股份多年来的主打产品。而在其大本营江苏省内,洋河股份遭遇了今世缘和省外品牌的激烈竞争。特别是今世缘,利用更高的渠道利润,抢走了洋河旗下海之蓝、天之蓝的不少的市场份额。

  洋河股份高度依赖江苏市场,虽然这些年全国化步伐在持续迈进,但目前省内营收仍略高于省外。2018年年报显示,洋河股份在江苏省内营收为123.26亿元,占营收比重为51.02%;省外部分营收为118.33亿元,占营收比重为48.98%。

  洋河股份表示,江苏市场一直以来竞争都比较激烈,尤其近两年有不少省外品牌在江苏市场增加招商,加大投入,省内品牌也有不错的表现,江苏市场竞争更加激烈。
  在此轮高端白酒大爆发的情况下,洋河股份管理层也坦承,"和茅五相比,我们在品牌力打造上还有很长的路要走,这也是我们正在做的事情。"

  而在回答公司电商销售情况时,公司表示,既有自营电商平台也与京东、天猫、苏宁等合作,既有直营也有电商经销商,近两年电商销售也有不错表现,但是整体占比不高。
  对于近期营销人事变动,公司表示,属于正常的人事变动。新聘任营销公司董事长刘化霜先生原为营销公司副董事长,有着丰富的实战经验。

  股价持续下跌一个月
  今年以来,白酒板块表现非常强劲,龙头股五粮液年内涨幅超过130%,古井贡酒(115.800, -3.00, -2.53%)涨逾120%,泸州老窖接近翻倍,山西汾酒(65.280, -0.42, -0.64%)上涨80%,茅台上涨逾60%。这些龙头酒企的股价一次又一次刷新上市以来的新高。

  与这些同行如火如荼的表现相比,同样是龙头酒企的洋河股份则格外落寞,二级市场表现暗淡,今年以来涨幅非常有限,在7月初见顶后更是连续下跌,至今年内涨幅只剩10%多点。
  7月3日,洋河股份见顶138.50元,总市值突破2000亿大关。然而仅仅昙花一现,短暂见顶后即踏上熊途,到今天已经整整跌了一个月,市值蒸发了400亿,股价也跌到106元附近,已经面临跌破100元大关的可能。

  洋河股份的市场表现和业绩有很强相关性,特别是从2018年年报、一季报看业绩增速已经放缓;今年半年报暂未批露,但种种迹象表明并不乐观。同时,江苏省内作为洋河最依赖的大本营,遇到了市场瓶颈,出现了渠道库存高企的问题。

  不过,从洋河股份长期的逻辑看,目前的估值趋于合理,动态市盈率只有10倍,远低于其他名酒。同时高端产能是各大名酒中最高的,一旦高端化成功,无疑能够分享消费升级盛宴。著名财经作家吴晓波认为,洋河的年产16万吨名优酒生产能力、100万吨的原酒储存能力,和超过全国十分之一数量的国家级品酒师,构成了洋河坚固的"城墙"。

  中金公司也认为,洋河股份预期未来2-3个季度营收增速将适度放缓,但这一调整有利于公司开启新一轮高质量增长。以销售公司一把手更换为标志,说明公司开始直面问题本源,着手解决营销方面的深层次问题,能够忍受短期业绩压力,以利于更长远的高质量发展。
来源:红星新闻  李伟铭

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